——继东北特钢破产重整之后，一例重整与混改相结合的经典案例

       9月28日举行的第二次债权人会议上，东北特钢集团北满特殊钢有限责任公司（简称“北满特钢”）、齐齐哈尔北兴特殊钢有限责任公司、齐齐哈尔北方锻钢制造有限责任公司等三家公司的重整计划草案获得表决通过。北京建龙重工集团对上述三家破产重整计划方案正式生效。

      这意味着建龙集团将正式入主国家“一五”期间唯一的特钢企业。

       北满特钢，是一个有着光荣与辉煌历史的特殊钢企业。它的前身为齐齐哈尔钢厂，工厂始建于1952年，1957年11月全面建成投产，是我国“一五”期间兴建的156项重点工程中唯一的特殊钢企业。四十七年来，北满特钢先后为我国自行研制的第一门重型火炮、第一辆重型坦克、第一艘核潜艇、第一架歼击机、第一颗人造地球卫星、第一艘万吨远洋巨轮、第一座原子能反应堆、第一枚洲际导弹等多个国家第一提供了关键性合金钢材，填补了我国多项空白，为我国的航空、航天、军工、汽车、铁路、矿山、能源、石油、化工等行业以及黑龙江省的经济发展做出了巨大贡献。投产几十年来，先后有多位党和国家领导人亲临北满特钢视察，北满特钢以其特殊的贡献和地位曾被敬爱的周总理亲切地誉为祖国的“掌上明珠”。

       东北地区原有三家国有特殊钢大型骨干企业，辽宁省的大连钢铁集团、抚顺特殊钢集团和黑龙江省齐齐哈尔市的北满特钢集团，三家企业历史悠久，又同时是我国国防军工、航天航空等高科技领域特种材料以及国民经济重要领域关键特殊钢材料的主要科研、生产基地，曾为国家作出过重大贡献。在国庆50周年天安门广场大阅兵展示的新式武器所应用的新材料中，82%是辽宁省的两家特钢企业提供的。

       昔日的辉煌掩饰不住市场周期性和产能过剩影响带来的弊端。进入市场经济以来，三个重点特钢企业，都曾先后出现过生存危机，自我发展遭遇到前所未有的困难。北满特钢及下属北兴特钢、北方锻钢由于债务负担过重，生产经营出现困难。

       过去10年，北满特钢错过了钢铁行业发展的黄金时期。

       2015年底，东北特钢集团因债务危机濒临破产，整个钢铁行业为之震动。受东北特钢集团债券危机的影响，个别银行抽贷，北满特钢等三家公司生产经营颇为困难，经多方努力和协调，生产经营勉强得以维持。2016年10月，大连市中级人民法院裁定受理东北特钢集团破产重整的申请。

       按照计划，东北特钢集团大连、抚顺、北满特钢“三钢一体”进行同步重整。几个月后，北满特钢被告知不能参与同步重整，突发状况让北满特钢措手不及。随着东北特钢集团进入重整程序，进一步冲击北满特钢等三家公司的生产经营，现金流极度紧张，处于半停产状态，已不能偿还到期债务，北满特钢已走到破产的边缘，如果北满特钢进行破产清算程序，所有债权人的利益将严重受损，近8000名职工将会流入社会，会给社会带来巨大的就业和稳定压力，一时间人心惶惶，满城风雨。债权人向齐齐哈尔市中院提出对北满特钢进行破产重整的申请，2016年12月9日，齐齐哈尔市中级人民法院裁定北满特钢及其下属两家公司正式进入破产重整程序。管理人团队最终选定中企华公司为本次资产重整项目评估机构。北满特钢终于获得一线生机，进入破产重整程序。

       肩负着对公司未来的责任，管理人及各中介团队顶着巨大的压力，开始严格履行各项程序：尽职调查、债权债务的厘清、资产的勘查与盘点……。

       然而北满特钢获得新生的希望，却几乎夭折。2017年7月27日，管理人团队开始招募战投。眼看到了9月8日法院要求提交重整方案的最后截止期限，参与重整的4家企业均未能签署重整协议。重整转眼就要陷入僵局，可能转入破产清算。危机关头，黑龙江政府邀请建龙集团参与重整，建龙集团董事长张志祥没有犹豫，8日下午迅速签署协议，担当起了重整北满特钢的重任。

       建龙集团是一家集资源、钢铁、船运、机电等新产业于一体的大型企业集团。作为民营钢铁企业巨头，北京建龙以一系列并购闻名于业界，其并购的成功案例即是收购原山西首富李兆会旗下的海鑫钢铁，但也曾遭遇“通钢事件”这样的重大挫折。

       建龙集团重整北满特钢后，东北特钢集团及黑龙江国资委持有的国有股权将不复存在，全部清零。建龙集团拟将北满特钢等三家公司作为一个整体进行重整，部分金融机构债权转化为股权，成为一家真正的混合所有制企业，并通过进一步整合建龙集团在黑龙江省乃至东北地区的钢铁资源，避免同业恶性竞争；整合上下游产业资源，强化原料保障能力，拓展销售市场；通过增加工程技改和环保设备投入，使北满特钢尽快恢复生产和经营活力；发挥北满特钢现有的人才和技术优势，保持职工队伍稳定；加强与资本市场的对接，提高企业的抗风险能力，实现北满特钢的涅槃重生。

       本次项目中评估团队由中企华上海分公司牵头，派出破产重整评估金牌团队，投入近二十人，分别对北满特钢及下属的北兴特钢、北方锻钢进行了全面清查与评估。分别进行了市场价值、清算价值的评估，并进行了偿债能力分析。

       在重整过程中，债务人财产是走向重生的物质基础。最大限度的维护企业重整价值是评估团队的要务。而由于涉及企业存在种种历史遗留问题，在有限的时间下，评估清查难度极大，且社会关注度极高，项目组无时不感受到来自职工、债权人等的利益诉求压力。因此，科学的制定评估操作方案，是评估团队必须面对的考验。

      北满特钢位于齐齐哈尔。资产数量多、金额大，涉及特钢行业资产、矿业权资产等领域，专业性极强。北国的寒冬时常漫天飞雪，中介团队经常在零下二三十度的严寒中进行现场清查盘点，数九寒冬到春暖花开。项目组经过近九个月的不懈努力，重重压力下，协同海天庆城律师事务所、天职会计师事务所各中介同事反复沟通讨论互相协助，一道完成了对北满特钢、北兴特钢、北方锻钢三家公司及其下属企业的破产重整计划草案。

      草案数据显示，此次纳入重组的北满特钢及下属北兴特钢、北方锻钢三家公司三家公司审计后资产总计为103.58亿元，长期股权投资企业7家，整体负债规模约228.67亿元，其中普通债权100.93亿元。本次重整将北满特钢及其下属两家公司作为一个整体进行重整。按照重整计划草案，普通债权（含经营类、金融类）每家债权人 30 万元以下的部分（含本数）100%清偿，在重整计划批准之日起六个月内一次性现金清偿；经营类普通债权和税款滞纳金每家债权人超过30 万元至1500万元（含1500万元）的部分债权，按照20%的清偿率清偿；超过1500万元的部分，按5%的清偿率清偿。前述债权在重整计划批准之日起六个月内一次性现金清偿；金融类普通债权人每家超过 30 万元的部分，债权人可以选择延期清偿或转股。

       2017年5月评估团队提交了资产评估的初步结果。2017年9月东北特钢破产重整项目的评估报告正式出具并于同月28日获得债权人会议表决一次性通过。在会议上，北满特钢管理人、审计及资产评估机构围绕债权人普遍关心的审计、评估、重整计划等作出了解释说明，经有表决权债权人现场和网络投票表决，最终重整计划草案一次性通过。

       重整方案通过后，不少管理人团队及中介团队饱含热泪。本次项目全体中介团队，莫不是本着共同对法律、准则及债权人利益的敬畏，克服各种各样的困难，全身心投入，此刻的通过意味着工作取得了圆满的结果。此刻的泪水包含了全体参与团队太多太多的感受。

       建龙集团董事长张志祥表示“重整北满特钢，是出于一种责任和情怀”， 北满特钢曾为共和国建设做出了不可磨灭的贡献，因此重整首先是一种历史责任；而黑龙江省的嘱托和员工的信任，则是当下现实的责任。

       破产重整业务，债务人资产结构复杂，往往很多是非上市公司，没有市场所追捧的“壳资源”。很难吸引市场投资者。需要中介团队的多方面调查，及与管理人团队、债权人反复沟通讨论，需要保证债务人持续经营的前提下兼顾各方利益，最终达成重整案，直至进入执行阶段。

       破产重整评估是中企华公司的金牌评估业务之一。北满特钢破产重整评估也是我们继东北特钢集团破产重整后承接的又一大型钢铁企业重整。本项目同时实现了“混改”，体现了因企施策的重整原则，为多元化重整路径选择提供了一个新的样本。这也将会给大型资源类企业破产提供有益的借鉴和参考。多年来，我们始终奋斗在一线，感悟评估业务的不断革新。国企的重组和混改、并购的趋势不断显现。我们在承接业务的同时感受到对不同企业需要跳出常规，进行定制化服务。最大限度维护企业优质资源的市场价值，实现各方利益最大化。有效为供给侧改革添砖加瓦。

      “千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金”，在此衷心祝愿北满特钢这颗已经暗淡的共和国明珠终能在历史的长河重新绽放出璀璨的光芒。

项目总负责人张维军在北满特钢等三家公司第二次债权人会议上