9月7日，“德勤大讲堂”第二季开讲，德勤中国资深专家应邀为我公司业务人员举办了一场海外并购尽职调查业务的专题培训。中企华公司副总裁阮咏华主持了本次培训，活动受到参训人员的广泛好评。通过德勤专家们的专题培训，大家开拓了思路，增长了相关技能，纷纷表示期望这样的培训能够常态化举办。

       企业并购做为一项风险较高的资本经营运动，从制定并购战略、选择目标企业、交易实施到并购后整合，风险贯穿其中。而海外并购，由于其投资环境的高度复杂性，致使并购的结果具有更强的不确定性。

       在海外并购交易中，常见的风险包括：1）财务、税务及法律风险， 2）评估风险， 3）汇率风险， 4）融资风险， 5）政治、社会干扰带来的风险，以及6）整合风险等。同时，中国企业海外并购才刚刚起步，由于经验少，项目难度大，海外并购对中国企业来说还是一个挑战。根据我们的实践经验，海外并购的主要问题涉及：1）复杂的项目管理及与目标公司和其顾问沟通方面的困难， 2）对目标公司金融衍生品的运用缺乏了解，3）由于薪酬福利、文化差异等因素导致高管和关键员工离失而无法顺利完成整合， 4）对国外养老金制度缺乏了解， 5）外国强大的工会组织的影响， 6）海外媒体的报道对收购的影响，以及 7）外国政府的政策监管与审批等常见问题等。

财务尽职调查

      德勤咨询(北京)有限公司并购交易服务总监赵静讲到，财务尽职调查工作通过相关专业人员对目标企业与投资有关财务状况的评阅、分析、核查等，分析企业的盈利能力、现金流以及资产质量，通过对财务数据背后驱动因素的分析，协助评价被收购企业/业务的未来前景，协助客户深入了解公司价值所在, 发现在并购前后需要考虑的财务风险, 增加交易谈判的筹码。 此外，在尽职调查工作项目安排层面，也需要考虑海外并购交易在资料获取/提供形式、资料准备状况、 与目标集团沟通等方面与境内并购交易存在显著不同。

税务尽职调查

       • 提供信息以帮助起草并购协议中的税务赔偿条款。

法律尽职调查

      结合中国企业“走出去”的大背景，勤理律师事务所合伙人刘萍系统分析了中国企业境外并购的主要风险，详细介绍了通过法律手段管控风险、通过交易文件将风险在交易双方之间分担，例如：将不存在重大不利变化作为交割的先决条件之一，使买方在目标公司出现重大不利变化的情况下有权不交割、终止投资；利用价格调整条款，让卖方承担交割前目标公司价值减损的风险；留存部分对价在交割后支付、且规定可以与卖方违约的赔偿抵扣，从而保护买方的利益。